Was sollten Unternehmen mit zusätzlichem Geld tun?

Manche Unternehmen haben heute viel Geld. Bargeld in einem inflationären Umfeld zu halten, klingt nicht klug, aber Bargeld in einer Rezession zu haben, tut es. Lassen Sie uns die Auswahlmöglichkeiten, die ein typisches Unternehmen hat, zusammen mit den Vor- und Nachteilen der einzelnen katalogisieren. Und für diesen Zweck bezieht sich “Bargeld” auf Bankkonten, Geldmarktfonds, Schatzwechsel und andere kurzfristige liquide Mittel.

Der Kontext der Diskussion ist Ende 2022, wenn viele Ökonomen, mich eingeschlossen, eine Rezession vorhersagen. Trotz einiger Entlassungsankündigungen sind die meisten Unternehmen nicht in der Lage, so viele Arbeitnehmer zu finden, wie sie möchten. Die Probleme in der Lieferkette haben nachgelassen, sind aber in vielen Branchen immer noch über dem Normalwert. Und die Zinsen steigen, wodurch die Rendite auf Bargeld viel besser ist als im letzten Jahr.

Die Wahlmöglichkeiten in breiten Kategorien bestehen darin, Bargeld zu behalten, Schulden abzuzahlen, Aktien zu kaufen, Vermögenswerte zu kaufen oder Dividenden an die Eigentümer zu zahlen.

Bargeld aufzubewahren ist immer eine gute Wahl, aber nicht immer die beste Wahl. Das ist gut, weil es eine Wahlmöglichkeit für die Zukunft bietet, die jede der anderen unten diskutierten Möglichkeiten beinhalten könnte, aber mit einer verzögerten Entscheidung. Das Halten von Bargeld birgt ein geringes Abwärtsrisiko und ermöglicht es Ihnen, potenzielle Chancen zu nutzen, die sich in der Zukunft ergeben könnten. Mit der Inflation sinkt die Kaufkraft von Bargeld im Laufe der Zeit, aber zumindest der Dollarwert von Vermögenswerten nicht.

Und heute – anders als in den letzten Jahren – ist Bargeld profitabel. Dreimonatige Treasury Bills, risikofrei bis zum vollständigen Zusammenbruch der Vereinigten Staaten, zahlen etwas mehr als vier Prozent Zinsen, genauso wie Commercial Paper. Kleine Unternehmen finden attraktive Preise auf CDs.

Die zweite Möglichkeit besteht darin, die Schulden des Unternehmens zu tilgen. In den meisten Fällen kosten Bankkredite einen höheren Zinssatz als Bargeld. Es besteht jedoch ein großer strategischer Unterschied zwischen der Rückzahlung einer Kreditlinie und der vorzeitigen Rückzahlung befristeter Verbindlichkeiten. Die Ablösung einer Kreditlinie spart Zinskosten und erhält die Nutzungsfähigkeit der Linie in der Zukunft. Die Zahlung von Rechnungen wird von Banken in der Regel als Zeichen der Finanzkraft gewertet. So wie Sie mit Bargeld Entscheidungen über die Zukunft treffen, haben Sie mit Kreditlinien die gleichen Möglichkeiten.

Die Rückzahlung eines befristeten Darlehens erfolgt anders. Viele Geschäftskredite haben eine Vorfälligkeitsentschädigung. Normalerweise sind die gleichen monatlichen Zahlungen erforderlich. Wenn das Unternehmen also nach einigen Monaten Bargeld benötigt, ist es in Schwierigkeiten. In den meisten Fällen wäre es besser, das Bargeld zur Tilgung des Darlehens auf einem verzinslichen Konto beiseite zu legen. Die Spanne zwischen Zinsaufwendungen und Zinserträgen wird für das Unternehmen negativ sein, aber dies wird die Flexibilität, über liquide Mittel zu verfügen, wenn sich die Umstände ändern, zunichte machen.

Der Kauf von zusätzlichem Inventar ist eine Entscheidung, die vor einigen Jahren möglicherweise nicht in Betracht gezogen wurde. Dies ist wahrscheinlich eine schlechte Wahl, wenn das Unternehmen Artikel verkauft, die schnell aus der Mode kommen, saisonal sind oder von Diebstahl bedroht sind. Aber betrachten Sie als Beispiel einen Distributor von Schrauben und Muttern. Die Halterung wird schließlich verkauft. Das Unternehmen ist gegen Versorgungsausfälle geschützt. Für Hersteller schützt eine Erhöhung der Lagerbestände an Fertigprodukten vor Werksschließungen wegen Krankheit der Mitarbeiter. Der Bestand sollte nicht zu stark steigen, aber etwas mehr könnte eine gute Verwendung von Bargeld sein.

Sie können auch den Kauf von Vermögenswerten in Betracht ziehen. Dies können Investitionsgüter wie Computer, Lastwagen oder Autos sein. Oder der Vermögenswert könnte ein anderes Unternehmen sein. Oder Immobilien, die irgendwann zur Expansion genutzt werden. Der derzeit angespannte Arbeitsmarkt spricht dafür, Arbeitskräfte, die nicht eingestellt werden können, durch Ausrüstung zu ersetzen. Der Nachteil ist, dass das ausgegebene Geld nicht verwendet werden kann, um eine Rezession zu überstehen. Daher sollte eine rezessive Cashflow-Prognose einem großen Kapitalkauf vorausgehen. Derzeit ist ein Großteil der Ausrüstung, die das Unternehmen in Betracht ziehen würde, bestellt, da andere Unternehmen genauso denken. Wenn wir in eine Rezession eintreten, könnten bessere Angebote verfügbar sein, und der Arbeitsmarkt könnte sich ebenfalls abschwächen – aber nur vorübergehend.

Der Kauf eines anderen Unternehmens, beispielsweise von einem Wettbewerber, oder die Erweiterung einer geografischen Präsenz ist immer riskant, aber manchmal ist es eine gute Wahl. Stellen Sie sicher, dass die Schätzung einen potenziellen Nachteil enthält und nicht nur einen Rückblick auf die jüngsten Gewinne. Erstellen Sie wie bei Investitionsausgaben im Voraus eine Cashflow-Prognose.

Die besten Angebote sind in der Regel während oder unmittelbar nach einer Rezession verfügbar. Ein Unternehmen, das eine Übernahme anstrebt, sollte sich also gedulden, bis weitere Schmerzen potenzielle Ziele treffen. Aber wenn sich eine Gelegenheit ergibt, beispielsweise durch den Tod oder den Ruhestand eines anderen Geschäftsinhabers, kann die Fähigkeit, schnell zu handeln, es ermöglichen, sie zu einem guten Preis zu erwerben.

Schließlich besteht die Möglichkeit, Bardividenden an die Eigentümer auszuzahlen. Aus einer engen geschäftlichen Perspektive ist dies eine schlechte Wahl. Aber ein Unternehmen wird nicht nur gegründet, um ein Unternehmen zu sein; Geld wird von Eigentümern investiert, um eine Rendite zu erzielen. Wenn die Eigentümer eine Dividende wollen, ist ihnen wenig entgegenzusetzen. (Wenn Dividenden die Zahlungsfähigkeit von Schulden beeinträchtigen könnten, wenden Sie sich zuerst an einen Anwalt.) Manchmal benötigt ein Eigentümer eines Unternehmens in enger Beteiligung große Dividenden von einem Unternehmen, um ein anderes Unternehmen zu unterstützen. Es ist eine kluge Wahl. Wenn das Managementteam jedoch eine Entscheidung trifft, sollte es daran denken, dass Bargeld eine große Flexibilität bietet, um schwierige Zeiten zu überstehen und zukünftige Chancen zu nutzen.

Bargeld ist gut, weil einige Verwendungen von Bargeld gut sind. Und manchmal ist es besser, diese Gelegenheiten jetzt zu ergreifen, als ewig auf bessere Gelegenheiten zu warten. Aber manchmal nicht.

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